Bewertung der Swiss Life Aktie
Dieser Artikel kommt ausserhalb des 2-Wochen-Rhythmus.
Um meine Aktien-Strategie etwas konkreter darzulegen, verwende ich das Beispiel Swiss Life.
Dies ist zur Zeit die einzige Aktie, die ich zum Kauf empfehlen würde.
Hinweis: Ich besitze selber 12 Aktien von Swiss Life. Ich kann keine Garantie abgeben, ob die Aktie in Zukunft steigt oder sinkt. Jeder und jede handelt auf eigenes Risiko mit Aktien.
Ich kaufte meine 12 Aktien von Swiss Life in 2 Tranchen.
Am 9.Januar 2013 kaufte ich 3 Aktien für 131.50 CHF.
Am 18.März 2013 kaufte ich weitere 9 Aktien zu 147.50 CHF.
Ich konnte bei diesem zweiten Kauf von einem allgemeinen Rückgang an den Börsen profitieren!
Kennzahlen der Aktie am 9.Januar 2013:
Aktienkurs: 131.50
KBV, KGV und Dividendenrendite: 0.4, 7, 3.5%
mein Index: 4.3
Kennzahlen der Aktie am 31.März 2013:
Aktienkurs: 140.70
KBV, KGV und Dividendenrendite: 0.4, 6.7, 3.2%
mein Index: 4.31
Meine Kursprognose, basierend auf dem Kurs von anfang Januar:
Kursziel 31.März 2013: 145 CHF
Kursziel 30.Juni 2013: 160 CHF
Kursziel 30.September 2013: 177 CHF
31.Dezember 2013: 197 CHF
31.Dezember 2014: 280 CHF
31.Dezember 2015: 350 CHF
31.Dezember 2016: 430 CHF
31.Dezember 2017: 550 CHF
Hier die Prognose basierend auf dem Kurs von mitte März 2013:
Kursziel 30.Juni 2013: 177 CHF
Kursziel 30.September 2013: 197 CHF
31.Dezember 2013: 218 CHF
31.Dezember 2014: 300 CHF
31.Dezember 2015: 375 CHF
Leider sank der Kurs in der zweiten März-Hälfte um über 10%.
Daher gelten nun wieder die Kursziele von anfang Januar, dh 197 CHF bis ende Jahr und 280 CHF bis ende 2014.
Diese Prognosen setzen voraus, dass bis dahin zu keinem erneuten Börsencrash kommt.
Es sind nur grobe Schätzungen, die darauf beruhen, dass eine unterbewertete Aktie, wenn die Unterbewertung vom Markt erstmal erkannt wird, sehr rasch aufgeholt wird, in dem die Aktie um mindestens 25% pro Jahr im Kurs steigt. Ich ging von 50% pro Jahr aus, was schon recht viel ist (das 6-fache, das der SMI langjährig steigt).
Der Grund liegt darin, dass es eine sehr solide Aktie ist, die eben entsprechend stark unterbewertet ist.
(50% pro Jahr entspricht etwa 11% pro Quartal, da die 11% immer vom neuen Wert aus gerechnet werden. Und 22% pro Halbjahr).
Ich gehe ja grundsätzlich von diesem Steigungsmuster bei unterbewerteten Aktien aus:
Während und direkt nach dem Sinkflug: +0% im Folgejahr (weil man nicht weiss, ob und wie lange sie noch sinkt).
Nachdem der Kursanstieg begonnen hat, gehe ich davon aus:
Bis zum Index-Wert von 2.0 (wäre bei Swiss Life bei etwa 270 CHF) rechne ich mit 50% pro Jahr, danach noch etwa 25% pro Jahr.
Die richtige Bewertung läge bei rund 550 CHF (Index-Wert 1.0).
Dies ist nur eine Theorie. Den genauen Kursverlauf kenne ich erst im Nachhinein.
Bisher stimmte der Verlauf allerdings.
Geht man nun nachträglich vom Tiefpunkt aus (man kennt den Tiefpunkt bzw die definitive Kurserholung erst im Nachhinein) von anfang Juni 2012 von rund 75 CHF hervor, wäre die Steigerung wie folgt gewesen:
Kursziel 30.September 2012: 85 CHF
31.Dezember 2012: 94 CHF
31.März 2013: 104 CHF
31.Dezember 2013: 137 CHF
Tja, bisher ist die Aktie in 10 Monaten um über 100% gestiegen.
Dh die kühne Prognose wurde sogar übertroffen. Aber eben, das geht nicht ewig so weiter.
Ich bleibe vorläufig bei meiner Prognose weiter oben.
So oder so, man darf gerne auf dieses Posting zurück greifen und es später auswerten.
Übrigens: Gemäss Profi-Analysen auf finanzen.ch (Stand 15.März 2013) sind die Kursziele, die zwischen Mai und Dezember 2012 abgegeben wurden, bei 102-180 CHF. (Kursziele sind immer auf 1 Jahr gemeint).
Die Kursziele, die zwischen 1.Januar und 15.März 2013 veröffentlicht wurden (als die Aktie bereits stark gestiegen war seit letzten Sommer) haben einen Zielbereich von 137-220 CHF.
Mit meiner Prognose übertreffe ich damit alle Prognosen der Profis bezüglich der Höhe. (die 220 CHF sind vom 4.März und müssten daher anfang März 2014 erreicht sein, da rechne ich schon mit rund 240 CHF).
Aktueller Stand meines Depots
Mein Depot schaut wie folgt aus bzw bisher gab es diese Entwicklung:
Hinweis: Ich handle nur schweizer Aktien und in CHF. Sony war eine Ausnahme.
Datum: 30.November 2012
557.35 CHF einbezahlt.
Datum: 30.November 2012
Kauf: Sony
Preis: 9.73 $
Stück: 57
Summe: 554.61 $
Gebühren: ca 25 $
Datum: 31.Dezember 2012
Verkauf: Sony
Preis: 11.20 $
Stück: 57
Summe: 638.40 $
Gewinn: 83.79 $ (ca 80 CHF).
Gebühren: ca 25 $
Kursentwicklung: +15.1%
Datum: 9.Januar 2013
Kauf: Swiss Life
Preis: 131.50
Stück: 3
Summe: 394.50
Gebühren: 11.65
Kursentwicklung (9.Januar bis 31.März 2013): 140.7, +7.0%
Datum: 14.Januar 2013
Kauf: Schmolz+Bickenbach
Preis: 3.05
Stück: 47
Summe: 143.35
Gebühren: 11.45
Kursentwicklung (14.Januar bis 31.März 2013): 2.34, -23.3%
Datum: 18.März 2013
1'442.65 CHF einbezahlt. (Gesamteinzahlungen: 2'000 CHF).
Datum: 18.März 2013
Kauf: Swiss Life
Preis: 147.50
Stück: 9
Summe: 1'327.50
Gebühren: 23.35
Kursentwicklung (18. bis 31.März 2013): 140.7, -4.6%
Datum: 27.März 2013
Kauf: UBS
Preis: 14.50
Stück: 5
Summe: 72.50
Gebühren: 10.90
Kursentwicklung (27. bis 31.März 2013): 14.55, +0.3%
Stand in absoluten Zahlen, inklusive Jahresgebühr usw:
30.November 2012: 557.35 CHF einbezahlt.
31.Dezember 2012: 561.00 CHF Gesamtwert.
Gesamtperformance: 0.7%.
31.Januar 2013: 533.50 CHF Gesamtwert.
Monatsperformance: -4.9%
Gesamtperformance: -4.3%
28.Februar 2013: 582.36 CHF Gesamtwert.
Monatsperformance: +9.2%
Gesamtperformance: +4.5%
18.März 2013: 1'442.65 CHF einbezahlt. (Einzahlsumme: 2'000 CHF).
31.März 2013: 1'868.08 CHF Gesamtwert.
Monatsperformance: -7.8%
Quartalsperformance: -6.8%
Gesamtperformance: -6.6%
Die Monatsperformance wurde wie folgt errechnet: Es sind 1'285.72 CHF mehr auf dem Konto als vorher. Einbezahlt wurden zwischenzeitlich 1'442.65 CHF. 1'442.65-1'285.72=156.93 CHF Verlust. 156.93/2'000= 7.8%.
Quartalszahlen: 1'442.65-1'307.08= 135.57, sind 6.8%.
Gesamtperformance: (1'442.65-(1'868.08-557.35))/2'000= 6.6%
Analog wurde mit der Quartalsperformance verfahren.
Die Prozentzahlen weichen vom Vormonat ab, weil der Gesamtwert anders ist (143 CHF Verlust von 2000 ist ein anderer Prozentwert als von 557 CHF).
Die Performance im Dezember 2012 war nur 0.7%, obwohl die einzige Aktie die ich hielt, um 15.1% stieg (Sony). Wie kann das sein?
Nun, rund 50 $ und damit rund 8% der eingesetzten Summe waren Kauf- und Verkaufsgebühren. Dazu kamen 13.50 CHF Jahresabschlussgebühren, die in der Gesamtrechnung auch berücksichtigt sind.
Die Performance im März war von der Zypern-Krise geprägt und es war mein bisher schlechtester Monat, bezogen auf die Gesamtperformance!
Ich bin trotzdem zuversichtlich, dass meine Prognosen (siehe weiter unten) noch eingehalten werden.
Im März hat die Zypern-Krise voll zugeschlagen. Da rund 90% meines Vermögens in Swiss Life Aktien investiert war, und diese besonders stark fielen, und ich darüber hinaus auch mehrere Kauftransaktionen tätigte, habe ich recht grosse Verluste erlitten.
Ich rechne aber damit, im April die Gesamtperformance wieder nahe 0 zu haben und eine positive Monatsperformance von mindestens 2% zu schaffen.
Aktienperformance:
Sony
Kaufkurs: 9.73$. (30.11.2012)
Kurs 31.Dezember 2012 (Verkaufstag): 11.20$
Kurs 31.März 2013: 17.40$
Veränderung bis 31.Dez 2012: +15.1 %
Veränderung bis 31.März 2013: +78.9 %
Anualisiert (auf 1 Jahr hochgerechnet): +240%.
Der SMI schaffte im selben Zeitraum 14.56%.
Swiss Life:
Kaufkurs: 131.50 (09.01.2013)
Kurs 31.März 2013: 140.7
Veränderung: +7.0%.
Der SMI schaffte im selben Zeitraum 9.26%.
Schmolz+Bickenbach:
Kaufkurs: 3.05 (14.01.2013)
Kurs 31.März 2013: 2.34
Veränderung: -23.3%.
Der SMI schaffte im selben Zeitraum 8.49%.
Swiss Life:
Kaufkurs: 147.50 (18.03.2013)
Kurs 31.März 2013: 140.7
Veränderung: -4.6%.
Der SMI schaffte im selben Zeitraum -0.21%.
UBS:
Kaufkurs: 14.50 (27.03.2013)
Kurs 31.März 2013: 14.55
Veränderung: +0.3%.
Der SMI schaffte im selben Zeitraum 0.4%.
Die SMI-Performance habe ich mir im Chart von Swissquote anzeigen lassen.
Fehler:
Ich habe aus einer Laune heraus Sony beim Kurs von 11.06 an Silvester (US-Börsen waren geöffnet) zum Verkaufspreis von 11.20 eingegeben, in der annahme, das sei sowieso unwahrscheinlich. zudem hatte ich damals ein anderes Konzept.
Hätte ich nach heutigem Konzept Sony gehalten, wären aus den 554$ über 800$ geworden.
Schmolz+Bickenbach: Dass diese in starken finanziellen Schwierigkeiten stecken, war klar. Ich hatte gerade 150 CHF übrig und dachte, dieses Risiko kann ich mal eingehen. Dies war auch eher eine Spielerei. Und auch nur, weil ich Swiss Life, um bei über 500 CHF nicht auf die höheren Gebühren (rund 22 statt 11 CHF) zu kommen nur 3 statt 4 aktien gekauft hatte.
Hätte ich von Swiss Life 4 Aktien à 131.50 gekauft, würde meine Gesamtperformance auch ein Stück besser aussehen.
Der Kauf der UBS-Aktie hatte persönliche Gründe (Teilnahme an Generalversammlung), die Aktie ist viel zu wenig unterbewertet und zudem meide ich normalerweise Bankaktien.
Erstaunlich ist, dass ich in allen Einzelfällen ggü dem SMI eine Underperformance gemacht habe, dh ich habe schlechter als der SMI abgeschnitten. Das liegt auch an der Zypern-Krise, wo Anleger halt zuerst aus weniger starken Werten geflüchtet sind. Ich bin nach wie vor davon überzeugt, eine Outperformance zu schaffen ggü dem SMI langfristig.
Weitere Prognose 2013 bis 2015:
Ich rechne für 2013 mit einer Jahresperformance von rund 0-5 %.
Grund: Bei meiner Art des Investierens kommt die Performance erst verzögert zu Stande. Zudem kaufe ich noch weitere 8 Aktien von April bis Dezember, was mich jedes mal rund 25 CHF, total also 200 CHF, an Gebühren kostet, was die Performance in etwa auffrisst.
Dafür erwarte ich 2014 und 2015 eine Jahresperformance von je rund 25%.
Ich gehe davon aus, dass ab 2014 im Durchschnitt eine bis zwei Aktien pro Jahr ihr Verkaufslimit erreicht und (automatisch, via jährlich angepasstem Verkaufspreis) verkauft wird.
Da ich den nächsten Börsencrash zwischen 2016 und 2020 erwarte, kaufe ich bis dahin keine weiteren Aktien mehr.
Ich werde also bis ende 2013 insgesamt 11 Aktien besitzen (9 für je 1'000 CHF, 2 für weniger). Danach baut sich das langsam ab, da ich nach Verkäufen keine Aktien mehr kaufe bis zum nächsten Börsen-Crash. Es ist enorm wichtig, genügend Bargeld-Reserven zu haben, wenn die Kurse am Boden liegen.
Meine erwartete Jahresperformance von 25% ab 2014 würde folgendes Vermögen jeweils am Jahresende bedeuten (bei 10'000 einbezahltem Geld):
2013: 10'000
2014: 12'500
2015: 16'000
2016: 20'000
2017: 25'000
Wegen des Börsencrashes bzw weil ich Bargeld lange halten werde, werde ich wohl ab 2017 keine performance mehr haben, dafür ab dem nächstne Tiefpunkt um so mehr (da sind 25-50% pro Jahr drin im ersten Jahr nach Tiefpunkt).
In 3 Jahren habe ich also mein Geld verdoppelt, falls mein System so aufgeht.
Ich rechne generell langfristig mit einer vervierfachung pro Jahrzehnt (inklusive einem Crash pro Jahrzehnt).
So hätte ich 2027 100'000 CHF zusammen, und etwa 2040-2050 eine Million.
Leider bin ich 2050 bereits 70 Jahre alt und die Million bringt mir dann nicht mehr so viel.
Allenfalls zahle ich ab 2014 daher noch kleinere Summen ein, damit sich das Geld rascher vermehrt.
Ich werde also nie Millionär oder reich sein.
Aber zumindest eine gute finanzielle Unabhängigkeit werde ich im Alter von 50 Jahren (2030) mit 100'000-200'000 CHF haben.
Meine Strategie
Hallo zusammen,
Ich möchte euch hier mal ein die Art meines Investier-Stils vorstellen.
zunächst mal ist es eine Art Value-Investing mit meiner eigenen Ausprägung.
In 2 Wochen gibts die Auswertung des 1.Quartals 2013 mit genauem Rückblick meiner bisherigen Handels-Aktivitäten.
Grundlagen
Ich investiere in Aktien, die nach meinem eigens entwickelten Index unterbewertet sind, und dazu auch noch eine solide Firma sind, dh Marktführer sind oder sonst sehr erfolgreich sind.
Ich kaufe die Aktien bei einem Index-Wert von 3.0 oder höher und verkaufe sie bei 1.0.
Ich kaufe (da ich nur 10'000 CHF zur Verfügung habe) jeweils eine Aktie für rund 1'000 CHF.
Ich rechne damit, meine Aktien 1-10 Jahre halten zu müssen.
Ich sehe die Sache wie Warren Buffett: Ich halte einen Teil eines Unternehmens.
Mein Index wird in einem späteren Beitrag im April ausführlich behandelt.
Von allen Aktien die einen Index-Wert von 3.0 oder höher erreichen, suche ich mir diejenigen mit der stärksten Marke, das stabilste Unternehmen aus dem solidsten Bereich aus.
Das spezielle an diesem Vorgehen ist die Kombination mehrerer anderer Investionsstrategien.
Contrarian- und Turnaround-Strategie
Die zu tief bewerteten Aktien sind meist Turnaround-Kandidaten und man handelt entgegen der Masse (nicht immer), zumindest aber unabhängig der Masse.
Dividenden-Strategie
Durch die starke Gewichtung der Dividende wird faktisch auch noch eine Dividenden-Strategie angewandt. Durch die lange Haltezeit meiner Aktien kassiere ich die Dividende 1 bis 10 mal, daher ist die hohe Gewichtung gerechtfertigt.
Buy & Hold
Da es sehr lange geht (ich erwarte jeweils 1-10 Jahre) bis die Aktie zum richtigen Kurs zurück kehrt, ist es auch eine Buy & Hold-Strategie. Also Kaufen und liegen lassen.
Value-Strategie
Im Kern ist und bleibt es aber eine Variante einer Value-Strategie, die sich nach diversen Studien als erfolgreichste Strategie zu erkennen gab.
Verteilung auf mehrere Kennzahlen
Hat nun ein Wert gar keine Dividende, so schmälert das den Index-Wert zwar, aber der Index-Wert ist dennoch aussagekräftig.
Ebenso bei erwarteten Verlusten im laufenden Geschäftsjahr, da wäre das KGV unendlich. In meiner Formel wird der korrekte Kehrwert 0 genommen, wodurch halt nur noch das KBV und die Dividendenrendite genommen werden.
Gefährlich wird es nur, wenn die Bilanzzahlen grundsätzlich verzerrt sind, wie es zB bei den meisten Grossbanken bis zum Jahr 2007 der Fall war (überbewertetes Eigenkapital etc).
Daher gehört zu meinen Regeln auch dies:
- Kaufe nur Aktien von Branchen, die es 1950 schon gab.
- Kaufe nur Aktien von Unternehmen, die bereits im Jahr 2000 an der Börse waren.
- Meide Banken (wg. unbekannten Risiken), High-Tech-Firmen (die kommen so schnell wie sie gingen, so war zB MySpace mal das führende Social Network, genau so gut könnte Facebook 2020 weg vom Fenster sein) usw.
- Setze auf Unternehmen und Branchen, die es auch in einer Krise braucht (zB Medizin, Nahrungsmittel, Versicherungen, Eisenbahn).
- Setze nie auf Unternehmen, die überschuldet sind (suche dazu Nachrichten über das Unternehmen im Internet). Hier wäre das Konkurs-Risiko zu gross. Ebenso das Risiko einer Kapitalerhöhung mittels neuer Aktien, die die alten Aktien ein Stück entwertet.
- Kaufe Aktien in der Schweiz nur, solange der SMI unter 8'000 Punkten ist. Der Grund ist, dass man nach dieser Strategie die Aktien im Durchschnitt 5 Jahre hält, und der nächste Höhepunkt im SMI bei 10'000 Punkten kommen sollte und dies wiederum rund 2 Jahre nach 8'000 Punkten (das erste mal werden 10'000 Punkte vermutlich ende 2015 erreicht).
- In einer Baisse/Bärenmarkt (sinkende Börsenkurse) kaufe erst wieder Aktien, wenn der SMI unter 6'000 Punkte gesunken ist. Ob er dann weiter bis 5'000 oder 3'500 sinkt, ist unerheblich. Niemand kann den genauen Tiefpunkt oder den besen Zeitpunkt voraussagen. Aber über 6'000 Punkte kommt er sicher wieder hinauf.
Dies beruht auf diesen Erkenntnissen:
- Wenn man Aktien 5-10 Jahre hält, kassiert man auch die Dividende 5-10 mal (daher spielt die im Index eine so grosse Rolle).
- Buy & Hold funktioniert auch heute, da alle Aktien langfristig steigen (sofern sie nicht konkurs gehen).
- Unterbewertete Aktien steigen in guten Börsenzeiten überproportional. Dies belegen Studien, die Kennzahlen wie KBV, KGV und andere verglichen haben.
- Aufgrund der irrationalität der Märkte fallen auch gesunde Firmen einmal in Ungnade. Solange keine Überschuldung gegeben ist, wird auch der Aktienkurs langfristig wieder richtung korrekter Bewertung gehen. Erst Recht, wenn es 2 Jahre nacheinander gute Gewinne gab.
Zur Berechnung und Interpretation meines eigenen Index erscheint am 20.April 2013 ein eigener Artikel in diesem Blog.
Anregungen und Fragen bitte in die Kommentare schreiben.
Neuer Blog
Hallo zusammen,
ich starte mit dem heutigen 10.März 2013 diesen neuen Blog.
Themen sollen schwerpunktmässig diese sein:
- Wado-Ryu Karate-Jitsu
- .net-Framework
- Value-Investing
- Ideales Sozialverhalten
- Nahtodforschung
- Kritik an der (Zwangs-)Psychiatrie
- Datensicherungskonzepte
Was haben diese Themen miteinander gemeinsam?
Nun, alle diese Themen sind "unterbewertet" (wie man bei den Aktien sagen würde), es sind aber eigentlich hochintelligente Konzepte, die anderen Konzepten meist überlegen sind.
Beispiel Value-Investing: Warren Buffett wurde zum 4.reichsten Menschen (auf der offiziellen Forbes-Liste) der Welt mit dieser Methodik. Kritiker sagen, das sei Glück oder es funktioniere heute nicht mehr.
Keines von beidem trifft zu.
Oder Wado-Ryu-karate: Ein hochgenialer Stil, der näher am Kung-Fu und am Aikido ist, als andere Karate-Stile. Aber in der heutigen Zeit, wo Brasilianisches Jiu-Jitsu, Bodenkampf, Kickboxen, Thai-Boxen, Krav Maga, etc in Mode sind, wird Karate als unrealistisch angesehen.
Besonders junge, intelligente Leute, die sich auch noch überschätzen, haben eine solche Einstellung dazu.
In Wirklichkeit hat Wado-Ryu zB gewisse Schwächen des Shotokan (meist-verbreiteter Stil) nie gehabt, hat andere Bewegungsmuster, etc.
Oder das .NET-Framework: Die Fortschrittlichste Entwicklungsumgebung (für Programmiersprachen), die es vermutlich in den 2000er und den 10er Jahren gibt. Aber weil Microsoft allgemein unbeliegt ist und dieser Firma noch die Fehlerhaftigkeit früherer Windows-Versionen angelastet wird, wird auch deren Programmierkonzept unterschätzt.
Ich habe vor, alle 2 Wochen ein Posting zu veröffentlichen.
zB werde ich betreffend meiner eigenen Methodik des Value-Investings quartalsweise meine Erfolge und Misserfolge darlegen.
Da ich in diesem Blog meinen realen Vermögensstand angebe (auch wenn es dieses Jahr nur rund 10'000 CHF sind), betreibe ich diesen Blog anonym.
Ich grüsse dich
